다음 주 KOSPI, 삼성전자·SK하이닉스의 분기점은? PCE·고용·반도체 실적을 보라
다음 주 핵심은 반도체 이익과 미국 장기금리의 힘겨루기다. 다음 주 국내 증시의 핵심 질문은 ‘반도체가 더 오를까?’가 아니다. 강한 반도체 이익이 미국의 높은 금리 부담을 계속 이길 수 있는가가 더 중요하다. 9월 23일 기준 KOSPI의 마지막 확인 수준은 7,080.92 다. 삼성전자는 285,500원 , SK하이닉스는 1,862,000원 에 9월 23일 거래를 마쳤다. 미국 10년물 국채금리는 약 5.17% , 브렌트유는 약 104.32달러 , 원/달러는 약 1,354원 이다. 즉 다음 주 시장은 높은 장기금리·유가라는 할인율 부담 과 AI·HBM·반도체 수출이라는 이익 성장 이 맞붙는 구간이다. 1. KOSPI의 핵심은 실적보다 ‘금리와 수급의 조합’ 한국의 실물 펀더멘털은 강하다. 9월 1~20일 한국 수출은 714억 달러 , 반도체 수출은 341억 달러 로 같은 기간 전체 수출의 약 47.8%를 차지했다. 문제는 미국 금리다. 10년물 금리가 5%를 크게 웃돌면 기업이익이 좋아도 성장주에 적용되는 할인율이 높아진다. 따라서 다음 주 KOSPI는 반도체 이익 모멘텀과 미국 장기금리 부담의 힘겨루기 로 보는 것이 가장 단순하다. 월요일에는 지수 자체보다 외국인이 삼성전자와 SK하이닉스를 동시에 사는지, 원/달러가 안정되는지를 먼저 확인할 필요가 있다. 수요일 Core PCE 이후 금리와 반도체 수급의 방향이 본격적으로 갈릴 수 있다. 2. 삼성전자: 이제는 ‘HBM 추격’보다 이익 확장성이 중요하다 삼성전자는 2월 HBM4 양산 출하를 시작했고 HBM4E 샘플도 주요 고객에게 공급했다. 2분기 연결 매출은 171.5조원 , 영업이익은 89.5조원 으로 DS부문의 메모리 사업이 실적 개선을 주도했다. Broadcom과는 메모리·파운드리·첨단 패키징 전반에서 2030년까지 2,000억 달러 이상 규모로 예상되는 협력 을 발표했다. 다음 주 삼성전자에서 중요한 것은 좋...